6月橡胶行情：天胶延续跌势 与合成橡胶价差收窄

 一、2015年6月橡胶市场行情回顾

1．2015年6月天然橡胶市场行情

1.1  6月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2015年6月交易统计情况

1.3  6月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4  6月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图

1.5  6月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

6月，沪胶呈现持续震荡下跌走势，下旬跌幅加深。6月沪胶主力合约1509震荡区间下移至12800-14750，收盘月均价接近14000元/吨，环比下滑0.6%，同比跌幅4.0%。橡胶现货因价格处于低位、成本形成支撑，行情虽然同样呈现震荡回落走势，但是跌势平衡，月末跌幅加大。需求疲弱而供应持续增大，橡胶基本面疲弱的局面难以改善，现货价格回落至12100-12500元/吨，月内跌幅接近6.0%。现货月均价12730元/吨，同比下跌9.7%，环比下跌2.3%。目前云南产区原料价格窄幅回落，海南产区民营新鲜胶水主流收购价格明显下滑，整体供应虽然有所增加，但因价格偏低加工积极性不高，因此整体产量较去年同期依然下滑明显，部分中大型加工厂胶水日加工量在100-150吨，较去年同期下滑30%左右，云南农垦全乳胶挂单量增加，挂单价格上涨至12700-14000元/吨，鲜有成交。由于目前销区整体消化能力有限，导致产区走货不佳。经济疲弱抑制橡胶下游需求，汽车产销双双下滑，库存压力较大。国内外轮胎消费不振，当前国内全钢胎开工大稳小动，规模厂家开工维持高位，相对库存压力亦偏高。半钢轮胎企业由于受美国商务部终裁和复合胶新标准的影响，成本上涨，开工略有下滑。企业备货仍以少量、刚需采购为主，市场交投清淡。截止6月末，国产全乳胶报价12100-12500元/吨，新胶报价略高。进口胶货源有限，越南3L胶17%报价12800元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13700-13800元/吨。进口桶装乳胶17%报价10700-11100元/吨。青岛保税区库存降至12万吨以下，贸易商积极报盘远月标胶，近港及现货资源紧缺，但是与外盘价差较大，价格略有下跌，泰国3#烟片胶报价1750美元/吨左右，泰国20号标胶报1540美元/吨，下游企业按需少量采购，交投气氛平淡。6月期现货价差进一步收窄。

美国经济在二季度保持增长势头，制造业扩张加速，加息预期升温；希腊债务危机并未极大影响欧元区经济复苏，欧元区温和增长；6月中国官方PMI环比持平，外部需求收缩，内部多种矛盾聚合，中国经济仍存下行压力，呈现弱势企稳。世行预计今年中国GDP增速7.1%。央行预计二季度经济增速为6.8%，后期有望企稳回升。发改委最新推出68个城市轨道重大项目，中国央行释放中长期流动性，政府稳增长意图迫切，后期稳增长政策力度仍需加大力度。二季度经济企稳落空，橡胶等商品市场行情整体回调。橡胶下游产销淡季、需求疲弱，6月汽车消费数据的连续下降，重卡销售数据不佳，汽车市场进入淡季，销量环比仍将下降。在库存连续9个月超出预警线的情况下，经销商在7月销售压力依然较大。轮胎终端需求远低于预期，轮胎企业开工率稳中有降，轮胎企业库存压力不大，复合胶新标准实行将增加成本，企业原料补库行为较少，短期内需求难有明显改善，现货出货迟缓，价格承压。供应方面，虽然受厄尔尼诺影响，东南亚地区多地出现旱情，目前对橡胶产量的影响仍有限，外盘现货价格下跌。国内青岛保税区库存大幅下降，国内产区新胶上市缓慢，总体相对需求供应仍显充足，国内产区原料价格降幅也加深，复合胶新标的实施或将抬升国产天胶价格，对期胶有利。随着船货的陆续到港，国内橡胶市场交投阻力将增大。总之，供需疲弱的橡胶基本面将在较长时间主导橡胶走向，整体内外现货市场都显疲弱，对美出口轮胎的双反终裁结果，令低迷的胶市雪上加霜。主力合约移至1601合约，期货现货及期货远近合约价差有待修复，预计后期现货的弱势对期货盘面将形成拖累，预计7月沪胶持续震荡寻底，天胶现货区间整理、总体下行空间有限。

2．2015年6月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1  6月石化生产厂家顺丁橡胶报价

6月，中油华北、华南及西南销售公司陆续对顺丁橡胶实行挂牌销售，月末中油西南定价销售；其他中油各销售公司及中石化各分公司续对顺丁橡胶实行定价销售。元/吨

 2.2  6月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3  6月国内顺丁橡胶行情分析  

6月国际原油围绕60美元/桶价位呈现区间震荡趋稳走势，多空交集，WTI价格区间上行收窄至58.00-61.43美元/桶，WTI月均价59.83美元/桶，小幅上涨0.46美元/桶。世界银行2015年世界经济增长率下调至2.8%，低油价和美国可能加息使许多发展中国家处境艰难，发展中国家经济将增长4.4%。经济复苏缓慢、原油供应过剩、美国原油库存下降、美元走软、地缘政治风险的多空因素相互制衡，抑制原油价格涨跌幅度。WTI上行缺乏动力、下行阻力较大，预计7月油价维持横盘震荡整理为主，或有小幅回落。 

6月丁二烯CFR中国报价延续涨势，攀高后维持稳定，从6月初的1150美元/吨连续上探至中旬1390美元/吨，该价格随后稳定至月末，月均价1300美元/吨，上涨16.1%。外盘上涨对国内丁二烯及下游产品价格形成支撑。6月中上旬中石化报价四次上调，价格从月初8300-8400元/吨涨至9600元/吨，月均价9200元/吨，环比上涨10.0%。6月中上旬丁二烯货源供应趋紧，部分贸易商惜售，市场报价上行后高位盘整，询盘气氛短期改善后转淡，成交一般。6月下旬，下游合成橡胶需求整体偏弱，限制市场涨幅，市场僵持整理，观望心态加重，成交清淡。丁二烯下游开工率有限，需求难以提振，预计7月丁二烯行情窄幅整理或有小降，对顺丁橡胶成本支撑作用有限。

6月中上旬，石化企业报价受丁二烯成本提振，逐步上调顺丁橡胶报价300-400元/吨，月末报价11020-11200元/吨，部分中油销售公司实行挂牌销售。6月国内顺丁橡胶市场行情攀高后保持平稳，月末因销售压力，贸易商报价略有倒挂，部分货源紧张产品报价坚挺，总体交投平淡。6月初石化企业报价上调，顺丁橡胶市场报盘试探性上涨，高价交易承压，交投气氛无明显起色。中旬，成本利好因素持续，顺丁橡胶供价高位企稳，终端保持按需采购策略，出货迟缓，市场操盘心态两级分化，交投平淡。6月下旬，下游企业需求低迷，市场报盘大稳小降，交投气氛延续平淡，贸易商销售承压，价格商谈为主，成交较少，价格小幅倒挂。截止月末，市场顺丁橡胶报价10700-11300元/吨，高桥货源报价略高，当月价格上涨2.0%-5.5%。6月国内经济仍未企稳，经济下行压力较大，制造业略有改善，但是轮胎及汽车企业均面临产销下降、库存较高的问题，开工率稳中趋降，后期淡季产胶仍不容乐观，抑制对橡胶的需求。7月顺丁橡胶装置开工率有限，保税区合成橡胶库存增加，供应相对需求仍显充裕。原油及丁二烯支撑顺丁橡胶成本，但是下游需求疲弱，天然橡胶价格面临下行压力，与顺丁橡胶价差较小，对顺丁橡胶价格形成压力。预期7月顺丁橡胶行情跌后趋稳、总体呈现偏弱走势。

2.4   6月石化生产厂家丁苯橡胶报价

6月，中油华北、华南及西南销售公司对丁苯橡胶实行挂牌销售，月末中油西南定价销售，其他中油各销售公司及中石化各分公司续对丁苯橡胶实行定价销售。单位：元/吨

2.5   6月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  6月国内丁苯橡胶行情分析 

6月国际原油围绕60美元/桶价位呈现区间震荡趋稳走势，多空交集，WTI价格区间上行收窄至58.00-61.43美元/桶，WTI月均价59.83美元/桶，小幅上涨0.46美元/桶。世界银行2015年世界经济增长率下调至2.8%，低油价和美国可能加息使许多发展中国家处境艰难，发展中国家经济将增长4.4%。经济复苏缓慢、原油供应过剩、美国原油库存下降、美元走软、地缘政治风险的多空因素相互制衡，抑制原油价格涨跌幅度。WTI上行缺乏动力、下行阻力较大，预计7月油价维持横盘震荡整理为主，或有小幅回落。 

6月丁二烯CFR中国报价延续涨势，攀 高后维持稳定，从6月初的1150美元/吨连续上探至中旬1390美元/吨，该价格随后稳定至月末，月均价1300美元/吨，上涨16.1%。外盘上涨对国内丁二烯及下游产品价格形成支撑。6月中上旬中石化报价四次上调，价格从月初8300-8400元/吨涨至9600元/吨，月均价9200元/吨，环比上涨10.0%。6月中上旬丁二烯货源供应趋紧，部分贸易商惜售，市场报价上行后高位盘整，询盘气氛短期改善后转淡，成交一般。6月下旬，下游合成橡胶需求整体偏弱，限制市场涨幅，市场僵持整理，观望心态加重，成交清淡。丁二烯下游开工率有限，需求难以提振，预计7月丁二烯行情窄幅整理或有小降，对丁苯橡胶成本支撑作用有限。

6月中上旬，石化企业报价受丁二烯成本提振，三次上调丁苯橡胶报价，幅度400-800元/吨不等，月末1502主流报价11000-11200元/吨，部分中油销售公司实行挂牌销售。6月国内丁苯橡胶市场行情攀高后维持平稳，月末部分贸易商因销售压力，报价略有下调，成交价格基本倒挂，总体交投平淡。6月初石化企业报价上调，丁苯橡胶市场气氛回暖，报盘跟进小幅加价，询盘增加，终端需求不佳，成交无明显改善。中旬市场报价窄调，高价出货承压，业者观望心态不减，交投气氛趋淡，有价无市。6月下旬，下游企业需求低迷，市场报盘稳中小降，部分贸易商销售承压，价格商谈为主，交投气氛延续平淡，成交较少，价格倒挂，月末倒挂略有加深。截止月末，市场1502报价10700-11200元/吨，1712报9800-10500元/吨，当月丁苯橡胶1502价格上涨4.0%-5.0%。6月国内经济仍未企稳，经济下行压力较大，制造业略有改善，但是轮胎及汽车企业均面临产销下降、库存较高的问题，开工率稳中趋降，后期淡季产胶仍不容乐观，抑制对橡胶的需求。7月丁苯橡胶装置开工率不高，保税区合成橡胶库存增加，供应压力不大。原油及丁二烯支撑丁苯橡胶成本，但是下游需求疲弱，天然橡胶价格面临下行压力，与丁苯橡胶价差较小，顺丁橡胶价格承压。预期7月丁苯橡胶行情窄幅下跌后窄幅盘整、总体基本平稳。

2.7  合成橡胶生产装置动态

二、 6月发布的重要数据

5月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

中国海关总署初步数据显示，中国2015年5月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为28万吨，环比减少20%。2015年前5个月橡胶进口量共计133万吨，同比减少15.9%。

中国2015年5月天然橡胶进口量为139,632吨，环比降36.2%，比去年同期降27.4%；5月合成橡胶进口142,415吨，环比增9.9%，同比增16.2%。

海南橡胶集团9个基地分公司，初步统计橡胶树黄叶、落叶面积达24万亩。

截至2015年6月底青岛保税区橡胶库存降至11.63万吨，降速较快。环比上月末下降30.7%。具体天然橡胶8.01万吨，复合胶2.18万吨，合成胶1.44万吨，天然胶库降幅最大。

截至6月20日日本港口橡胶库存持续增加20.0%约为15,253吨。

ANRPC：今年1-5月天然橡胶产量、出口量增速下滑均超2%。

泰国砍伐非法橡胶种植园计划已启动。

越南2015年5月橡胶出口量为80,485吨，环比增加53.3%。1-5月越南橡胶出口量为330,059吨，同比攀升30%。5月份以来，价格已止跌回升，SVR3L品种出口平均报价为1655美元/吨，环比上涨4.6%。越南统计局预计，上半年橡胶出口量同比增加23.1%，至425,000吨。同期橡胶出口收入预计同比减少4.4%，至6.185亿美元。

印度5月天然橡胶产量同比减少9.4%至4.8万吨。印度5月橡胶消费量增加2.4%至8.4万吨。在截至3月31日的市场年度，印度天然橡胶总产量减少15.4%至65.5万吨。

2015年4月马来西亚天胶产量同比环比均下降。

中橡协1-5月统计快报数据，统计企业轮胎产量下降8.27%，产成品库存（值）上升11.4%。

2015年6月12日，美国商务部发布了对华乘用车及轻卡车轮胎反倾销及反补贴终裁结果，认定中国输美轮胎存在倾销及补贴行为。美国商务部终裁的反倾销税率（未抵扣）为14.35%～87.99%，其中强制应诉企业佳通和赛轮分别获得29.97%和14.35%的税率，倾销分别税率企业的税率为25.30%，全国税率为87.99%；反补贴税率（未抵扣）为20.73%～100.77%，其中强制应诉企业佳通（福建）和固铂（昆山）分别获得37.20%和20.73%的税率，分别税率和全国税率为30.87%。山东永盛因退出本次调查，在反倾销调查中获得87.99%的全国税率，在反补贴调查中获得100.77%的惩罚性税率。据了解，本次共有85家企业申请分别税率，65家企业获得分别税率，25家企业被拒绝分别税率。美国商务部终裁合并反倾销和反补贴保证金率，赛轮30.61%，佳通51.33%，固铂28.91%，分别税率企业38.79%，全国税率107.07%，山东永盛176.83%。

截止6月26日,国内全钢胎开工率为72.90%(+1.20%),国内半钢胎开工率为73.00%(-1.6%)

2014至2015财年中，由于本土轮胎产业持续遭遇挫折，印度卡客车子午线轮胎（TBR）的进口量较前一财年同期增长了60%,上涨至78万条。印度TBR替换胎市场中，约有25%来自进口轮胎。上个财年中中国向印度进口的轮胎数量达到55万条，大约是2013-2014财年19万条出口量的3倍。

5月，中国汽车生产196.42万辆，环比下降5.56%，同比下降0.58%；销售190.38万辆，环比下降4.55%，同比下降0.40%。其中：乘用车生产167.69万辆，环比下降4.40%，同比增长1.66%；销售160.93万辆，环比下降3.57%，同比增长1.20%。商用车生产28.73万辆，环比下降11.78%，同比下降11.93%；销售29.45万辆，环比下降9.57%，同比下降8.29%。

1-5月，汽车产销1024.44万辆和1004.62万辆，同比增长3.18%和2.11%，比1-4月回落0.94个百分点和0.66个百分点，比上年同期回落6.19个百分点和6.86个百分点。其中乘用车产销874.05万辆和858.32万辆，同比增长7.79%和6.36%；商用车产销150.38万辆和146.31万辆，同比下降17.35%和17.27%，降幅比1-4月收窄1.15个百分点和1.86个百分点。

5月，货车产销23.97万辆和24.43万辆，环比下降12.99%和11.93%，同比下降13.35%和10.29%。重型货车产销4.90万辆和5.17万辆，环比下降6.90%和11.92%，同比下降35.32%和30.16%。1-5月，货车产销127.32万辆和123.19万辆，同比下降20.27%和20.07%。其中：重型货车产销25.66万辆和24.52万辆，同比下降34%和32.88%。

5月中国纯电动商用车生产2832辆，同比增长7倍。

今年5月海关进口汽车8.82万辆，同比下滑30.4%，环比下降3.02%，其中进口乘用车8.73万辆，同比下滑30.4%。今年5月进口车销量同比下滑25%，下滑幅度达到今年以来的最大值。5月进口车库存回落至4.8个月。

2015年6月中国汽车经销商库存预警指数为64.6%，环比上涨了7.3%，同比上涨5.7%，这也是库存预警指数连续9个月超预警线。

今年5月份，美国整体轻型车销量同比增长了1.6%至1,634,952辆。

2015年5月份俄罗斯市场总计销售了125,801辆轻型车新车，同比跌幅达到了37.6%，略低于3、4月份超过四成的水平。但超过今年第一季度的36.3%。中国车企销量普遍下滑七成左右，市场份额比去年同期跌近三分之二。前5个月，新车累计销量641,933辆，同比下挫37.7%。

今年5月份，日本普通乘用车注册销量为88,631辆，同比增长3.7%。日本5月份汽车总销量为209,889辆，同比增幅为1.4%。前5个月，日本普通乘用车累计注册销量达到579,430辆，同比下跌13.5%。日本前5个月汽车总销量为1,351,803辆，同比下挫10.2%。

今年5月份，西欧地区新车销量为1,061,513辆，同比微增了0.2%。1至5月总销量同比增长6.6%，上升至5,583,028辆。据LMC预计，西欧17国今年全年销量可达到1,288万辆，同比将增长6.4%。

今年5月份英国市场乘用车注册量同比增长2.4%至198,706辆，连续保持了39个月。前5个月，英国累计乘用车注册量达到1,119,072辆，同比增幅为5.7%。

今年5月份印度车市保持增长。今年5月份印度整体汽车销量达到了266,512辆，同比涨幅为4.5%。前5个月该国汽车整体销量累计达到了1,414,006辆，同比增幅为6.1%。 

三、橡胶后市行情展望

6月，全球经济缓慢复苏为主，货币政策出现分化。中国经济仍未企稳，稳增长政策将逐渐发挥效力。国内汽车及轮胎行业旺季产胶业绩不佳，后期淡季仍将面临库存压力。加之美国“双反”终裁对轮胎出口的不利影响，下游企业对橡胶的需求难有改善。而随着产量的干、进口橡胶到港量的增加，7月青岛保税区橡胶库存或将由降转升，供应继续施压橡胶市场。橡胶基本面持续偏弱。6月天然橡胶期货、现货跌幅加深，合成橡胶受成本支撑窄幅攀高。预计7月沪胶持续震荡寻底，天胶现货区间整理、总体下行空间有限。预期7月顺丁橡胶行情跌后趋稳、总体呈现偏弱走势。7月丁苯橡胶行情窄幅下跌后窄幅盘整、总体基本平稳。

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