7月橡胶行情：橡胶普遍下挫 后市持弱

一、2015年7月橡胶市场行情回顾

1．2015年7月天然橡胶市场行情

1.1  7月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2015年7月交易统计情况

1.3  7月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4  7月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图

1.5 7月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

7月，沪胶与天胶现货行情均呈现破位下跌后区间震荡偏弱走势，中下旬震荡幅度较窄。7月沪胶主力合约移仓换月至1601，震荡区间11870-14745，收盘月均价接近12800元/吨，环比下跌8.6%，同比下挫13.1%。橡胶现货呈现产量旺季特征，价格持续下跌，跌破12000元/吨点位，因价格处于低位、得到成本有利支撑，后期呈现区间震荡偏弱走势。橡胶需求疲弱而供应持续增大，加重橡胶基本面的疲弱局面，现货价格回落至11300-11900元/吨，月内跌幅7.0%左右，相对期货抗跌。橡胶现货月均价11800元/吨，同比下挫15.4%，环比下跌7.4%。国内外橡胶主产区产量处于明显增加趋势，整体供应持续增加，价格承压下跌，云南农垦全乳胶挂单量增加，挂单价格跌至11800-12300元/吨，几乎无成交。淡季汽车产销双双下滑，库存压力较大，企业生产计划下调。美国终裁对中国产轮胎实施惩罚性关税，轮胎市场外销内销的困境并没有得到改善，近期大部分轮胎厂经营困难，库存承压，企业开工率处于较低位。近期企业备货仍以少量、刚需采购为主，产胶旺季加重橡胶供需失衡局面。截止7月末，国产全乳胶报价11300-11900元/吨，新胶价格略高；进口胶货源有限，越南3L胶17%报价12200元/吨左右，泰国3#烟片胶17%个别报价12900元/吨。进口桶装乳胶17%报价10000元/吨左右。贸易商出货意愿较弱，惜售观望，报价随行就市。青岛保税区橡胶库存止跌回升，仍处于12万吨以下年内低点，预计后期持续增加。8月船期货源偏少，贸易商报价随行就市，月末泰国3#烟片胶报价1690美元/吨左右，泰国20号标胶报1490美元/吨，下游企业询盘较少，交投气氛平淡，少量成交。

全球经济增速放缓，抑制橡胶需求，橡胶基本面维持弱势格局。美元维持强势，原油重返跌势，橡胶期货承压下行。今年以来国内密集发布多项稳增长政策措施，通过“扩投资”支撑经济增长，通过“宽货币”降低企业融资成本，通过“宽财政”为改革和转型赢得时间，通过“强改革”激发增长新动力。最新数据显示，中国经济增长呈现企稳迹象，目前消费信心仍不足，导致国内车市遭遇寒流，6月汽车消费数据显示产销量连续下降，6月份重卡市场依然在低谷中徘徊。上半年，中国乘用车内需增长5.2%，汽车产业增速落后于GDP。6月份国内汽车经销商综合库存系数为1.68，库存压力较大，中国汽车经销商处于转型阶段，对乘用车市场销量的增长不利。目前汽车市场处于淡季，销量环比仍将下降。轮胎终端需求低于预期，轮胎企业利润下滑，资金压力大，开工率较低。美国对中国出口轮胎的"双反"终裁，加重轮胎销售压力。企业对原料补库较为谨慎，短期内需求难有改善，跌势下保持观望，现货价格处于低位，相对抗跌，市场交投平淡。供应方面，东南亚地区橡胶产量增加，但是低价抑制产量增速，国际橡胶联盟预计下半年全球天胶产量增长有限，外盘现货价格窄幅下行。天然橡胶的进口量环比增加，国内橡胶主产区整体供应充足，原料价格走低。总之，7月供需疲弱的橡胶基本面矛盾凸显，整体内外盘现货市场行情深幅下跌，期货现货及期货远近合约价差缩小，预计8月沪胶区间震荡探底后企稳，天胶现货低位震荡整理、总体行情偏弱。

2．2015年7月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1  7月石化生产厂家顺丁橡胶报价

7月，中油东北、华北、华南、西南对顺丁橡胶和丁苯橡胶实行挂牌销售，其他中油各销售公司及中石化各销售公司实行定价销售。元/吨

2.2   7月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3  7月国内顺丁橡胶行情分析  

7月WTI原油价格从月初56.96美元/桶震荡下跌，月中跌破50美元/桶价位，月末跌至47.1256.96美元/桶。WTI月均价50.96美元/桶，下挫8.87美元/桶。7月国际油市缺乏明确指引，油市的关注点主要集中在希腊债务危机与伊核谈判方面。7月希腊债务危机问题的缓解、伊核谈判取得历史性进展，降低了经济下行风险。欧佩克成员国并没有为伊朗石油回归而缩减产量配额的意愿，为抢占市场份额，多数成员国均维持稳产甚至高产，非欧佩克国家也没有缩减产量的迹象，伊朗石油产出增加，将加重油市供应过剩的担忧情绪，继续利空原油市场。全球经济形势仍不乐观，各国所采取的刺激政策见效缓慢，能源需求不足的局面延续。美元走强打压原油行情，各方一系列经济刺激措施有令经济、能源需求好转的预期，提振市场气氛，且地缘政治风险、突发事件等也有可能对油市形成支撑。总之，目前在供应过剩的大背景下，原油市场利空消息多于利好，国际油价走势乏力，中长期来看油价有望止跌回暖，预计8月仍维持震荡下行走势、跌幅收窄。 

7月丁二烯CFR中国报价持续下跌，从7月初的1390美元/吨连续上探至中旬955美元/吨，月均价1160美元/吨，下跌11.0%。原油及外盘价格下挫，到账国内丁二烯价格承压。7月中石化报价阶段性多次下调，价格从月初9600元/吨跌至月末7200元/吨，月均价8400元/吨，环比跌幅8.7%。7月中上旬，丁二烯需求延续弱势，拖累市场行情持续走低，石化企业下调供价，则进一步加重市场看空心态，市场价格持续下行，观望心态加重，成交清淡。下旬外盘跌势加剧，国内行情延续跌势，月末市场货源有限，市场询盘气氛略有好转，价格呈现止跌企稳迹象。上游成本支撑减弱，下游开工率较低，需求依然疲弱，预计8月丁二烯行情区间整理，或有小幅上涨，总体对下游顺丁橡胶的成本支撑作用减弱。

7月顺丁橡胶行情跌跌不休：7月中上旬，顺丁橡胶需求乏力，国内部分区域石化报价下调，市场看空情绪升温，贸易商降价出货，价格出现倒挂，跌势加重观望心态，市场交投气氛平淡。企业价格与市场价格交替下行。7月下旬，贸易商心态出现分歧，部分继续降价出货，部分无出货压力，持观望态度。石化企业挺价意图显现，随着石化企业月末完成最后一次下调报价，市场报价跌后趋稳，加之上游丁二烯出现止跌企稳迹象，市场询盘增加，顺丁橡胶报价窄幅整理，交投困难，个别成交价倒挂。当月石化企业报价下跌1500元/吨，月末报价9300-9700元/吨，多数中油销售公司实行挂牌销售。截止月末，市场顺丁橡胶报价9200-9600元/吨，高桥货源报价略高，当月价格下跌15.0%左右。7月国内经济出现企稳迹象，但是下行压力仍然较大，制造业运行明显放缓，轮胎及汽车行业处于淡季，企业均面临产销下降、库存增加、利润下滑的问题，汽车企业下调生产目标，轮胎企业开工率继续下降。虽然原材料库存量持续减少，但是企业补库谨慎，按需少量采购，难以提振橡胶行情。7月顺丁橡胶装置开工率有限，保税区合成橡胶库存稳中略降，供应相对需求仍显充足。上游原油及丁二烯对成本的支撑较弱，天然橡胶量增价抑，对顺丁橡胶价格行情不利。预期8月顺丁橡胶行情区间震荡整理、总体延续偏弱走势。

2.4  7月石化生产厂家丁苯橡胶报价

7月，中油东北、华北、华南、西南对顺丁橡胶和丁苯橡胶实行挂牌销售，其他中油各销售公司及中石化各销售公司实行定价销售，个别民营企业对丁苯橡胶实行挂牌销售。元/吨

2.5    7月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  7月国内丁苯橡胶行情分析 

7月WTI原油价格从月初56.96美元/桶震荡下跌，月中跌破50美元/桶价位，月末跌至47.1256.96美元/桶。WTI月均价50.96美元/桶，下挫8.87美元/桶。7月国际油市缺乏明确指引，油市的关注点主要集中在希腊债务危机与伊核谈判方面。7月希腊债务危机问题的缓解、伊核谈判取得历史性进展，降低了经济下行风险。欧佩克成员国并没有为伊朗石油回归而缩减产量配额的意愿，为抢占市场份额，多数成员国均维持稳产甚至高产，非欧佩克国家也没有缩减产量的迹象，伊朗石油产出增加，将加重油市供应过剩的担忧情绪，继续利空原油市场。全球经济形势仍不乐观，各国所采取的刺激政策见效缓慢，能源需求不足的局面延续。美元走强打压原油行情，各方一系列经济刺激措施有令经济、能源需求好转的预期，提振市场气氛，且地缘政治风险、突发事件等也有可能对油市形成支撑。总之，目前在供应过剩的大背景下，原油市场利空消息多于利好，国际油价走势乏力，中长期来看油价有望止跌回暖，预计8月仍维持震荡下行走势、跌幅收窄。 

7月丁二烯CFR中国报价持续下跌，从7月初的1390美元/吨连续上探至中旬955美元/吨，月均价1160美元/吨，下跌11.0%。原油及外盘价格下挫，到账国内丁二烯价格承压。7月中石化报价阶段性多次下调，价格从月初9600元/吨跌至月末7200元/吨，月均价8400元/吨，环比跌幅8.7%。7月中上旬，丁二烯需求延续弱势，拖累市场行情持续走低，石化企业下调供价，则进一步加重市场看空心态，市场价格持续下行，观望心态加重，成交清淡。下旬外盘跌势加剧，国内行情延续跌势，月末市场货源有限，市场询盘气氛略有好转，价格呈现止跌企稳迹象。上游成本支撑减弱，下游开工率较低，需求依然疲弱，预计8月丁二烯行情区间整理，或有小幅上涨，总体对下游丁苯橡胶的成本支撑作用减弱。

7月丁苯橡胶行情跌跌不休，市场交投乏力。7月中上旬，丁苯橡胶需求乏力，石化企业频繁下调报价，市场看空心态升温，贸易商降价出货，市场重拾跌势，询盘寥寥，价格出现倒挂。跌势加重下游企业观望心态，需求低迷，商家出货承压，市场交投平淡，有价无市。企业价格与市场价格交替下行。7月下旬，石化企业持挺价意图，迟迟未下调供应价格。贸易商心态出现分歧，部分继续降价出货，部分出货压力较小，持观望态度，市场价格窄幅调整。随着石化企业月末完成第五次下调报价，市场报价趋于平稳，加之上游丁二烯出现止跌企稳迹象，市场询盘略有改善，丁苯橡胶报价企稳，成交无改善，个别成交价倒挂。当月石化企业报价下跌近1400元/吨，月末1502报价9600-9650元/吨，1712报8700-9300元/吨，多数中油销售公司实行挂牌销售。截止月末，市场丁苯橡胶1502报价9200-9600元/吨，1712报价9000-9400元/吨，当月价格跌幅近12.0%。7月国内经济出现企稳迹象，但是下行压力仍然较大，制造业运行明显放缓，轮胎及汽车行业处于淡季，企业均面临产销下降、库存增加、利润下滑的问题，汽车企业下调生产目标，轮胎企业开工率继续下降。虽然原材料库存量持续减少，但是企业补库谨慎，按需少量采购，难以提振橡胶行情。7月丁苯橡胶装置开工率较低，保税区合成橡胶库存稳中略降，供应相对需求仍显充足。上游原油及丁二烯对成本的支撑较弱，天然橡胶量增价抑，对丁苯橡胶行情有限利好。预期8月丁苯橡胶行情区间震荡整理、总体延续偏弱走势。

2.7  合成橡胶生产装置动态

二、7月发布的重要数据

6月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

中国海关总署最新公布的初步数据显示，中国2015年6月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为33万吨，较5月的28万吨增长17.9%。2015年年初迄今橡胶进口量共计194万吨，同比减少10.8%。

中国2015年6月天然橡胶进口量为155,084吨，环比增11.1%，比去年同期降8.54%；6月合成橡胶进口172,570吨，环比增21.2%，同比增59.04%。

截至2015年7月底青岛保税区橡胶库存降至11.89万吨，环比上月末增加2.2%。胶流入增加是导致库存增长的主要原因；而合成胶、复合胶库存均有小幅下降。丁苯橡胶库存有所减少，顺丁橡胶、烟片胶库存几无变化。

截至7月10日日本港口橡胶库存约为14,485吨。

海南农垦改革顶层设计出台，将进一步推动海南农垦集团的改革进度，并将有力带动其他区域农垦改革，海南橡胶是最大受益单位。海南橡胶母公司海南农垦各国营农场拥有土地资源1127万亩，其中呼入海南农垦集团及所属农产投资公司的土地资源为393.7万亩，其中约有353万亩胶园承包给海南橡胶，公司概念上受益于“土地流转”。因天然橡胶市场价格持续低迷，海南橡胶公司初步测算，预计公司2015年半年度将亏损3.1亿元左右。

《复合橡胶通用技术规范》新国标7月1日正式实施。

今年上半年ANRPC成员国天胶产量同比微降0.7%至504万吨，预计2015年全年增长3.4%。1-6月，天胶出口量微降1%，预计2015年全年增长2%。其中，越南、柬埔寨天胶产量激增40%左右；泰国、印尼产量小幅下滑；中国天胶产量下降明显，达到了8.7%，进口量下降5%。预计今年中国天胶产量增加2.0%。同2014年上半年相比，ANRPC成员国天胶的产量、出口量、进口量、消费量这4项中，只有消费量同比出现增长，其他3项则有所萎缩。这既与天胶价格低迷有关，也受厄尔尼诺现象和主要消费国经济放缓的影响。

印度2015/16财年一季度橡胶进口量同比增5.5%。

越南2015年6月橡胶出口量为92,169吨，同比增加14.5%。上半年越南橡胶出口量为421,282吨，同比跳升22%；出口收入同比下滑5.2%至6.14亿美元。

缅甸政府开始通过国家出口战略多举措推动橡胶产业发展。具体措施包括制订出口计划、引进优良品种、提高种植技术、建立橡胶中心市场，通过信息发布来规范市场价格。本财年（2015年4月1日至2016年3月31日）缅甸橡胶产量预计将达到15万吨，出口量达9万吨，而上财年（2014年4月1日至2015年3月31日）出口量仅为8万吨。

2015年7月2日，美国发布通告，将对包括轮胎在内的多达5000种产品的关税进行减免，包括进口到美国的轮胎。意味着进口商他们可以申请返还在过去两年中支付的税款。该项普惠制的的生效时间是2013年的7月31日，必须提出申请才能获得返还税款。 以上优惠不包括中国的轮胎产品。美国国际贸易委员会14日裁定，从中国进口的乘用车和轻型卡车轮胎对美国产业造成了实质损害，美国将正式对此类产品征收反倾销税和反补贴税。中国厂商将被征收14.35%-87.99%的反倾销税和20.73%-100.77%的反补贴税。终裁报告将于8月发布。

7月6日，南非轮胎生产商普利司通、大陆马牌、固特异、住友等召开商讨会，公开谴责泛滥的廉价进口轮胎产品，特别是来自中国的产品，并期望在今年9月份之前向南非国际贸易管理委员会提交对中国轮胎反倾销调查申请。

2015年上半年，国内轮胎行业平均开工率60%左右，同比降低10多个百分点，出现了"量价齐跌"的局面。2015年1-6月，轮胎产量45477.5万条，同比下降3.9%。1-5月，主营业务收入2193.6亿元，同比下降0.8%，利润总额122.6亿元，同比下降14.4%。利税总额178.9亿元，同比下降5.7%。

7月21日，印国内产业已向该国商工部反倾销局提交申请，要求对来自中国的货车及公共汽车用子午线轮胎发起反倾销和保障措施调查。

乌兹别克斯坦对来自中国的5吨以下货车发起反倾销调查。

俄罗斯希望通过向泰国出售1.6亿美元的武器来交换等价的泰国橡胶。约8万吨的橡胶合同将于今年九月份签订，预计明年运达。

2015年6月中国汽车经销商库存预警指数为64.6%，环比上涨了7.3%，同比上涨5.7%，这也是库存预警指数连续9个月超预警线。2015年上半年进口车数量累计同比 下滑22.3%；进口乘用车8.8万辆，同比下滑30.3%。

今年上半年，国内乘用车整体销量达到953万辆，同比增长7%，增幅下滑了7.6%。上半年中国进口车销售下滑超20%，下半年或继续恶化。上半年国内重卡市场震荡堪比2012年，产能利用率仅3成。

2015年6月，我国新能源汽车生产2.50万辆，同比增长3倍。今年前六个月，我国新能源汽车累计生产7.85万辆，同比增长3倍。

今年6月份，欧盟28国（马耳他数据暂不可得，实为27国）地区新车销量同比增长14.6%至1,364,009辆,上半年欧盟28国累计销量同比提升8.2%，达到7,169,984辆。ACEA预计今年欧盟地区新车销量能够实现5%的增长。

日本6月新车销量同比涨5.4%，车市连涨3个月。日本上半年汽车总销量为1,631,178辆，同比下挫7.9%。

今年6月份，泰国各车企共生产了151,698辆新车，同比下滑5%。上半年，泰国累计新车产量为935,251辆，同比下跌2%，仅达到年度目标的46%。6月份泰国新车出口量同比下滑了17%至86,973辆，泰国用于供应本土市场的汽车产量则同比增长了17%至64,725辆。

三、橡胶后市行情展望

全球经济增速放缓，抑制橡胶需求，橡胶基本面维持弱势格局。美元维持强势，原油重返跌势，橡胶期货承压下行。国内汽车及轮胎行业呈现淡季特征，加之美国“双反”终裁对轮胎出口的打压，下游企业对橡胶需求疲弱。而随着产胶旺季橡胶到港量的增加，青岛保税区橡胶库存触底后升，供应压力有增无减。7月天然橡胶期货、现货跌幅加深，合成橡胶承压同样深跌。预计8月沪胶区间震荡探底后企稳，天胶现货低位震荡整理、总体行情偏弱。预期8月顺丁橡胶及丁苯橡胶行情区间震荡整理、总体延续偏弱走势，跌幅较小。

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