本周（11.26-11.30）铝价小幅反弹，外盘伦铝大幅拉升，带动沪铝价格上涨，但国内铝价因缺少基本面的支撑，上涨动能不足。从周均价看，LME伦铝环比上周上涨3.76%,沪铝1302合约环比上涨0.38%，上海现货铝环比上涨0.04%。
本周宏观面好坏参半，欧元区方面，让市场一直担忧的希腊债务问题，终于在本周一财长会议上达成援助协议，使市场担忧的情绪有所缓解，但是欧债危机对其经济的影响却还在持续，欧元区经济前景依然堪忧。美国方面从本周公布的经济数据好于预期，显示其经济正在有序的发展，复苏的迹象也较明显，但是目前美国财政悬崖并未传来利好消息，使得对基本金属的走势形成一定压制。而国内方面，市场目前对即将公布的经济数据预期较好，显示其经济发展前景乐观，一定程度上对铝价的走势形成一定支撑。
本周伦铝大幅走高，波动幅度维持在1975-2079美元/吨之间。伦铝本周大幅拉升，在周末时已有效突破至均线系统上方，基本确立了强势格局；因此我们认为其后市仍将继续上行，且因为短期内上方已再无明显阻力，所以后市或仍存在较大的反弹空间。从中期走势来看，目前上方的重要阻力位，几乎就仅剩2200美元一线，若再有效突破的话，其就彻底海阔天空，甚至迎来长期牛市了。至于回顾其前期走势，因为我们认为十分重要的60日均线已被完全突破；所以后市可说是一个新的开始，此前的一切束缚都已解脱、也不再重要了。目前基本面对其已完全不再产生影响，金融属性开始占据主导地位；后市可重点关注欧美的货币政策，只要市场资金始终充裕，预计铝价走势不会太坏，后市震幅或明显放大。
图一 沪铝1301LME三个月铝对比走势图
本周LME库存继续上升，截止11月30日增加29800吨至5207225吨。沪铝1302合约周均价环比上涨0.38%，上海现货铝周均价环比上涨0.04%，上海期货交易所铝库存减少1122至464557吨。
图二 沪铝1301现货铝价对比走势图
本周沪铝主力合约也小幅反弹，波动在15345-15405元/吨之间。沪铝本周的反弹可说完全是受外盘的带动，而其自身可谓是并不具备多少上升动能的。周初时铝价小幅跳空高开，随后一路大体上都是维持震荡盘整走势；截至周末时，受外盘暴涨提振，沪铝也再次尝试冲击40日均线阻力。我们目前对沪铝的走势完全不敢过于乐观；在外盘大涨的提振下，其不过是处于免跌之势；虽后市外盘依然看涨，但其走势又能好到哪里去；制约其反弹的原因并不是动能匮乏，而似乎是外盘对其的影响已越来越弱；这从其成交量未发生萎缩这一点就看看出。随着外盘的影响减弱，而国内铝市基本面又难现改观；我们很难对后市沪铝抱过高预期。我们预计起码在年内，铝市或难再有大行情出现；而仅能期待明年，国内的资金面及政策面会发生一定好转。
|
单位：元/吨
|
||||
|
日期
|
长江
|
华通
|
广东
|
中铝
|
|
2012-11-26
|
15160
|
15160
|
15150
|
15333.33
|
|
2012-11-27
|
15160
|
15160
|
15150
|
15333.33
|
|
2012-11-28
|
15160
|
15160
|
15150
|
15333.33
|
|
2012-11-29
|
15150
|
15150
|
15140
|
15333.33
|
|
2012-11-30
|
15160
|
15150
|
15150
|
15333.33
|
本周国内现货铝锭价格整体呈小幅回升态势。华东地区现货市场铝价波动在15130-15180元/吨之间，华南地区现货铝价波动幅度在15270-15380元/吨之间。近期华南地区铝走势与华东铝一模一样，本周华东铝的波动区间更趋收窄，表明资金大多弃市而走；除周初时还略有反弹外，随后几乎就是一路横盘整理。而在此期间外盘却是大幅拉升，但对国内铝市几乎毫无影响，这可以被看作是国内铝市已步入更疲弱市场的一种表现。纵观国内铝市的演变状况，首先是外盘跌，而其相对抗跌，这可以被看作是萧条市况中略为强势的表现；随后是外盘反弹，国内铝价也尾随反弹，但涨幅略小，这可以被看作是缺少动能，相对疲弱的市况；而时至今日，市场已演变到了，外盘涨而国内却几乎毫无反映的阶段，这是一种极其疲弱的表现；再发展下去，似乎就只剩下跌跌不休这一条路可走了。目前我们已基本看淡国内铝价的后市预期；眼下要想市场迎来大幅反弹，除了国家在资金面大幅放宽，并给以积极的政策配合；否则其他的影响，能起到的作用都似乎越来越有限；起码我们预计年内铝市是难再有什么大行情发生。
(关键字：铝价 电解铝 库存 LME 沪铝 走势分析)
