消息面提振难抵基本面疲软 铝价上涨动能不足

本周（12.10-12.14）宏观面消息表现平稳，国内铝锭市场高库存依然制约着铝价，市场延续外强内弱行情。从周均价看，LME伦铝环比上周上涨1.3%,沪铝1302合约环比下跌0.44%，上海现货铝环比下跌0.49%。

本周伦铝继续走高，波动幅度在2094-2148美元/吨之间。本周铝价继续运行于均线系统上方，呈小幅冲高之势；虽升幅并不算高，但起码在形态上仍是维持相对强势；所以我们对其的短期后市仍是暂抱乐观预期，预计应有望继续向上方2200美元一线靠拢。而至于能否有效突破，则预期直接突破的概率不大，不排除有再经历一轮回调休整的可能。

图一 沪铝1302LME三个月铝对比走势图

本周LME库存下幅下降，截止12月10日减少12975吨至5174125吨。沪铝1302合约周均价环比下跌0.44%，上海现货铝周均价环比下跌0.49%，上海期货交易所铝库存减少12784至450145吨。

图二 沪铝1302现货铝价对比走势图

本周宏观面走势平稳，国内方面中国11月工业生产数据创下新高，汇丰12月份中国制造业PMI预览值升至14个月高点，显示国内经济增长减慢的局面已经结束，进一步印证中国经济正在走向复苏。提振市场对中国短期经济前景的信心。而美国方面，就业市场报告和11月零售销售数据虽利好，但贸易数据却不佳，显示美国经济复苏迹象并不稳定。虽美联储推出了更多的宽松政策，但市场目前对于美国预算谈判进展缓慢表现出较大的担忧，对沪铝走势形成一定的压制。而欧洲方面希腊成功回购了319亿欧元债券，使发行在外的债券规模减少了一半，并顺利得到343亿欧元救助贷款，不过意大利总理蒙蒂的提前辞职的消息，令意大利的政治风险有所上升。本周的宏观消息面整体偏平稳，对基本金属的走势还是有一定的支撑作用。料短期内沪铝依旧维持小幅震的行情。目前导致沪铝走势较弱的主要原因还是基本面的疲软，沪铝上涨动力不足。

本周沪铝继续走低，波动在15005-15125元/吨之间。沪铝本周继续下挫，而周四盘中更是一度逼近15000元/吨大关；值得庆幸的是，其总算未能跌破，这就使投资者的心里预期、不至于再大幅下调。而且在周末时，股市的大幅反弹，或许也会为金属市场注如一剂强心剂；随着期铝临近交割，我们预计后市换月后、不排除有跳空高开的可能，这就或使当前的价格就此成为底部；若后市铝价若真出现跳空高开的局面，则反而说明其趋势将转好，起码大资金都已预期看涨。
 

本周国内各地现货铝锭价格走势出现分化。华东地区现货市场铝价继续走低，波动在15000-15110元/吨之间。本周华东铝的走势可算较为偏弱，不光弱于外盘、弱于周边其他金属、甚至弱于国内其他市场；至于为何会积弱至此，主要还是市场中资金相对匮乏；而且期货市场的不作为，也造成了现货商家交投谨慎。本周仅周初时铝价略现反弹，而周四盘中最低更是一度考验15000元/吨整数大关。截至周末时，铝价也仍徘徊于15000元/吨附近；不过随着股市的正式走强，预计铝价后市也难再出现较大回落，甚至不排除有就此企稳反弹的可能。不过因临近年底，商家的资金毕竟紧张，所以即便反弹空间应也不会太高。华南地区本周现货市场铝价小幅震荡，波动幅度主要维持在15170-15320元/吨之间。相对华东铝，本周华南铝的走势可谓表现略佳；周末收盘时与上周持平，这或许暗示铝价将就此企稳反弹。从本周的成交情况来看，较上周略有好转，虽然仍不明显，但起码是一种好的迹象；而这或许与华南地区商家思路更为活跃，对市场波动敏感度更高有关。大体上我们预估，随着股市已首着先鞭，后市金属价格也将逐步企稳回升。

(关键字：铝价 电解铝 库存 LME 沪铝 走势分析)