本周（5.20-5.24）铝价走势企稳，小幅震荡上扬。但目前市场宏观面整体偏弱，铝价后市上涨仍乏力。从周均价看，LME伦铝环比上涨0.29%，沪铝主力合约环比上涨0.28%。
宏观面：国内方面，周四公布的汇丰制造业初值跌破50，不及市场预期，显示国内经济增速已有所放缓。而美国方面，美联储伯南克的讲话显示，目前宽松政策仍存调整的空间，使得金属走势较为震荡。而欧洲方面，尽管欧元区制造业PMI初值超预期，但依然预示衰退将持续至二季度。
本周伦铝走势略显企稳，波动幅度在1838-1884美元/吨之间。伦铝走势呈现出冲高回落态势；其中在周三晚间，铝价最高一度上探至1884.5美元/吨。不过随着伯南克定调将适时缩减QE规模，金属走势可谓全线急转直下；其中铝价的表现还算相对好的，不过随着基金属中领头羊铜的再次确立颓势，预计铝价离重回跌势也为期不远。就目前的趋势来看，我们认为后市铝价很有可能会逐步向1750美元一线回落，虽然跌速可能不会太快，但下跌的大势却难以扭转；而且一旦该支撑位再被有效跌破，后市似乎就难寻底部何方。
LME本周库存下降，截止月24日减少25225至5213275吨。沪铝主力合约周均价环比上涨0.28%，上海现货铝周均价环比上涨0.36%，上海期货交易所铝库存下降13369吨至442282吨。
本周沪铝呈小幅回升态势，波动区间在14530-14670元/吨之间。本周沪铝主力合约走势表现的相对稳健；在周初小幅下探后，于周三盘中曾一度冲高至40日均线附近；虽并未有效突破，但相对周边金属来说，表现已算尚佳；对铝价走势一直有较大影响的铜，目前已表现出明显颓势；特别是伯南克讲话、定调将适时缩减宽松规模；这致使铜价出现大幅跳水，目前跌势已无法避免；所以铝价后市料也将被带动着尾随回调，最好的状况也就是表现得更为抗跌一些而已。
现货市场铝价走高。华东地区铝价格波动幅度在14510-14640元/吨之间，华南市场铝价波动在14750-14950元/吨之间。本周现货铝价升破了前期高点，创出了自此轮反弹以来的新高；截至周末时，华东铝价已重返14600元上方，华南铝价重返14900元上方，离3月初时的低点已反弹了200多元/吨。但比照周边金属、特别是外盘的走势，可以发现，国内铝价当前的位置可算是处于相对高点，对其后市还能否继续冲高，我们暂抱怀疑态度。对铝走势影响较大的铜来说，目前已再次呈现出要大跌的态势，所以预计后市铝价即便依然表现得相对抗跌，但重回下行趋势仍是不可避免的；对于铝价后市的大方向，我们目前暂时看低至14000-14200元/吨。
(关键字：铝价 电解铝 库存 LME 沪铝 走势分析)
