2013年第27周：本周期镍无力上扬 周末转为暴跌

本周是2013年的第27周，2013年第125个至第129个交易日，本周期镍无力上扬，周末转为暴跌，再度触及四年来新低;LME期镍内盘收在13300美元/吨，大跌445美元/吨，跌幅3.24%;外盘电子盘收在13310美元/吨，大跌427美元/吨，跌幅3.11%。本周LME期镍电子盘达到2009年5月底以来的新低点13298美元/吨。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第125个交易日，LME期镍内盘在前日13745美元/吨的基础上大幅高开105美元/吨，开在13850美元/吨;期镍电子盘高开13美元/吨，开在13750美元/吨。市场注意力转向本周五的美国非农就业数据，而这个数据大大优于预期。故本周期镍内盘和电子盘的高点在周二，分别为14050美元/吨和14120美元/吨;低点在周五，分别为13300美元/吨和13298美元/吨，再度触及新低;则内盘和电子盘的振幅分别为750美元/吨和822美元/吨，振幅呈现放大。

因前周库存187488吨，本周库存193776吨，故本周LME镍库存总量净增6288吨;本周三和周五，LME注册仓库的库存两度刷新历史最高纪录;彰显需求疲弱。本周镍金属库存注销仓单先减后增，交易量波动，持仓量先减后增。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，公布的全球经济数据大多利好。欧元区采购经理人指数升至16个月新高;除德国外，欧元区其他成员国制造业PMI终值都实现了环比上升。其中，西班牙6月制造业PMI终值升至50.0，创2011年4月以来最高水平。但中国官方制造业采购经理人指数(PMI)回落至50.1，绝对值仍然在5 0%临界点以上;上月为50.8;表明未来经济仍有一定下行压力。

周二，美国6月汽车销售与工厂订单指数稳步增长。投资者迎来了纽约联储主席达德利的讲话。美国5月的工厂订单环比增2.1%，平均预期为环比增2.0%。4月的工厂订单环比增1.0%。

周三，埃及总统穆尔西拒绝了反对派要求他辞职的呼声。穆尔西的支持者与反对派之间的冲突升级。埃及军方在7月1日警告称，如果穆尔西不在48小时内结束动荡局势、满足民众要求，军方将会采取干预措施。葡萄牙政府岌岌可危，政局不稳，先前葡萄牙外交部长、少数派政党CDS的联合政府领袖保罗-波塔斯(Paulo Portas)在24小时内先后退出政府以抗议实行的财政紧缩政策，葡萄牙国债收益率飙升至7%。至2012年11月以来，再次站在需要救助的红线之上，使人感觉欧债危机并未离开。

周四，因美国独立日假期，市场关注欧洲股市，欧洲股市上涨2.3%，在美国休市的形势下，欧洲股市交易也很清淡。市场认为欧洲各大央行在可以预见的未来将继续维持宽松政策。

周五，在整个一周，市场投资者都在猜测本周最重要的美国非农就业数据究竟如何。因为人们可以就此揣测美联储缩减刺激计划开始的时间和规模。美国6月非农就业人数环比增19.5万，失业率为7.6%，远好于平均预期为环增16.1万。5月非农就业环增17.5万。由于强劲的美国就业数据会促使人们认为美联储将会在不久的未来开始执行QE的退出计划，人们恐慌情绪大增。基本金属普遍大跌。

行业信息

周一，澳大利亚资源和能源经济署预测，2013年全球镍消费量预计同比增长3%至170万吨。中国镍消费量预计同比增长7%至82.5万吨，主要因为其建筑领域将消费更多的不锈钢。欧盟较低的消费量预期部分抵消了中国较高的消费量。2013年欧盟消费预计同比下滑3%至32.3万吨。2013年全球镍矿产量预计同比下滑2%至210万吨左右。其中印尼镍产量预计从2012年的46万吨下滑至39万吨。2013年全球精炼镍产量预期持稳，在170万吨。2012-13财年(截止6月30日)澳大利亚精炼镍产量预计达12.8万吨，同比增长5%。2012-13财年澳大利亚镍矿产量预计同比持稳，在23.5万吨。主要由于2013年4月份诺里尔斯克镍业Lake Johnston矿的关闭和5月份斯特拉塔公司澳大利亚Sinclair矿达到了生产年限。由于优质精炼镍的产量较高，2012-13财年澳大利亚镍出口预计同比增长3%至24.7万吨。由于以澳元计价的镍价格较低，尽管出口量较高，但镍出口值预计同比下滑15%至35亿美元。2013年1季度国际镍现货价格平均在17,314美元/吨，环比增长2%。由于亚太主要市场精炼镍需求增长放缓，自2月份价格开始下滑，到6月中旬下滑至14,000美元/吨。2013年接下来时间，较高的库存预计限制镍价走高预期，2013年全年镍均价将在15,400美元/吨，同比下滑12%。

周二，芬兰镍矿产商Talvivaara公司称，正与工会方面商谈计划裁员至多250人，占其雇员总数的40%，以削减生产成本，来应对镍价低迷的影响。宣布将需进行改组之后，该公司股票价格大幅下滑。因生产中断和镍价低迷令该公司旗下Sotkamo镍矿的未来心存疑虑，该镍矿采用生物萃取技术，此前的发生大型的废水泄漏事故令其生产暂停。有消息称，“该公司的削减生产成本的措施会被市场所欢迎，但是最重要的是该公司能令镍矿在今年下半年恢复年产30,000吨镍的能力。”此前Talvivaara曾表示，今年镍产量料为18,000吨。

周三，据媒体报道，尽管镍价下跌，但生产商对价格的下跌却无动于衷。因关闭的镍产能有限。镍铁(NPI)生产成本的高低分布范围不断扩大，成本水准要视生产商的类型而定。任何人也很难找出由成本决定的镍市底部水准。有关中国究竟有多少镍铁(NPI)产量，以及实际生产成本区间的硬性证据实在太少。

周四，美国2013年5月未加工镍进口9,475,927千克，同比增幅2.35%;1-5月为46,181,399千克。2013年5月未加工镍出口232,362千克，同比增幅20.68%;1-5月为988,740千克。

周五，尽管镍期货价格走低，但是巴克莱(Barclays)的分析师们指出，在目前的低价水平，生产商或被迫减产，这或对未来数月的镍价构成支撑。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.07.01-2013.07.05期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.07.01(周一)，LME期镍内盘在前日13745美元/吨的基础上大幅高开105美元/吨，开在13850美元/吨低点，最高13966美元/吨，收盘13965美元/吨，大涨220美元/吨，涨幅1.60%。期镍电子盘高开13美元/吨，开在13750美元/吨，亚洲时段盘初曾有所下行，之后上行小幅走高，午盘后震荡走低;欧洲时段盘初再度震荡上扬，走势反复波动，总体上行，尾盘一刻冲至最高达到14048美元/吨，实际收在13980美元/吨，大涨243美元/吨，涨幅1.77%。

进入2013年的第125个交易日，LME注册仓库的库存增228吨，增为187716吨，注销量大减1374吨，减为24240吨，注销仓单率12.91%;实际库存大增1602吨，增为163476吨。外盘交易量减1186手，减为38629手，减幅2.98%。前日持仓量减1112手，减为125066手，减幅0.88%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨65.36点，收于14,974.96点，涨幅为0.44%;纳指上涨31.24点，收于3,434.49点，涨幅为0.92%;标普500上涨8.68点，收于1,614.96点，涨幅为0.54%。

周一，美国股市收高，但涨幅较最高点有所收窄，道指未能守住15000点整数关口。美国ISM制造业数据好于预期，欧洲制造业与日本商业信心数据利好，增强了投资者对全球经济的信心。美国供应管理协会(ISM)宣布的6月份制造业指数从5月份的49.0%攀升至50.9%，平均预期将从49%攀升至50.6%。但美国6月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.9，低于5月的52.3，表现不力，6月初值为52.2。市场对美联储提前完结QE的预期有所缓和。收市较早的基本金属内盘整体上涨，期镍收于13965美元/吨，涨幅1.60%;期铜收于6979美元/吨，涨幅3.39%;期铝收于1827.5美元/吨，涨幅2.96%;期锌收于1890美元/吨，涨幅2.00%;期锡收于19970美元/吨，涨幅1.89%;期铅收2087.5美元/吨，涨幅1.83%。

周一公布的全球经济数据大多利好。欧元区采购经理人指数升至16个月新高;除德国外，欧元区其他成员国制造业PMI终值都实现了环比上升。其中，西班牙6月制造业PMI终值升至50.0，创2011年4月以来最高水平。但中国官方制造业采购经理人指数(PMI)回落至50.1，绝对值仍然在5 0%临界点以上;上月为50.8;表明未来经济仍有一定下行压力。

综合看，由于先前因投资者普遍担心中国经济成长前景以及预期美联储将缩减购债，而市场出现整体的跌势。目前，本周四，美国市场因独立日休市，市场注意力转向本周五的美国非农就业数据。近来，疲弱的期镍金属以阴阳交错的走势，在低位震荡整理态势之中出现了技术形态的短期筑底迹象。

2013.07.02(周二)，LME期镍内盘在前日13965美元/吨的基础上小幅高开25美元/吨，开在13990美元/吨，低点13978.5美元/吨，最高14050美元/吨，收盘14040美元/吨，微涨75美元/吨，涨幅0.54%。期镍电子盘高开20美元/吨，开在14000美元/吨低点，亚洲时段盘初曾下行至全天最低点13910美元/吨，之后小幅震荡盘升，午盘后震荡走低;欧洲时段盘初继续震荡走低，走势反复波动，尾盘冲至最高达到14120美元/吨，之后滑落，回到开盘价14000美元/吨作为实际收盘，微涨20美元/吨，涨幅0.14%。

进入2013年的第126个交易日，LME注册仓库的库存大增936吨，增为188652吨，再度涮新6月26日创出的历史最高库存纪录，注销量减666吨，减为23574吨，注销仓单率12.50%;实际库存再增1602吨，增为165078吨。外盘交易量增2509手，增为41138手，增幅6.50%。前日持仓量大减1480手，减为123586手，减幅1.183%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌42.47点，收于14,932.49点，跌幅为0.28%;纳指下跌1.09点，收于3,433.40点，跌幅为0.03%;标普500下跌0.89点，收于1,614.07点，跌幅为0.06%。

周二，美国股市小幅收跌。美国6月汽车销售与工厂订单指数稳步增长。投资者迎来了纽约联储主席达德利的讲话。周五非农就业数据公布之前，市场情绪谨慎。美国5月的工厂订单环比增2.1%，平均预期为环比增2.0%。4月的工厂订单环比增1.0%。美8月份交割的黄金期货价格下跌12.30美元，收于每盎司1243.40美元。美8月份交割的原油期货价格上涨1.61美元，收于每桶99.60美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于14040美元/吨，涨幅0.54%;期铜收于6915美元/吨，跌幅0.92%;期铝收于1838美元/吨，涨幅0.57%;期锌收于1892美元/吨，涨幅0.11%;期锡收于20225美元/吨，涨幅1.28%;期铅收2079.5美元/吨，跌幅0.38%。

对本周五，重要的美国6月非农就业数据，接受MW调查的经济学家平均预期将增加15.5万;接受彭博社调查的经济学家平均预期增加16.5万，失业率降至7.5%。

周二，芬兰镍矿产商Talvivaara公司称，正与工会方面商谈计划裁员至多250人，占其雇员总数的40%，以削减生产成本，来应对镍价低迷的影响。宣布将需进行改组之后，该公司股票价格大幅下滑。因生产中断和镍价低迷令该公司旗下Sotkamo镍矿的未来心存疑虑，该镍矿采用生物萃取技术，此前的发生大型的废水泄漏事故令其生产暂停。有消息称，“该公司的削减生产成本的措施会被市场所欢迎，但是最重要的是该公司能令镍矿在今年下半年恢复年产30,000吨镍的能力。”此前Talvivaara曾表示，今年镍产量料为18,000吨。

综合看，先前因投资者普遍担心美联储将缩减购债，以及对中国经济成长前景和流动性的担忧使得市场出现整体的跌势。目前，本周四，美国市场因独立日休市，市场注意力转向本周五的美国非农就业数据。因为市场预期美国的就业数据可能促使美联储缩减刺激计划规模。近来，疲弱的期镍金属以阴阳交错的走势，在低位震荡整理态势之中出现了技术形态的短期筑底迹象，正期待进一步的市场消息指引交易方向。

2013.07.03(周三)，LME期镍内盘在前日14040美元/吨的基础上大幅低开160美元/吨，开在13880美元/吨，低点13854美元/吨，最高13881美元/吨，收盘13855美元/吨，大跌185美元/吨，跌幅1.32%。期镍电子盘高开18美元/吨，开在14018美元/吨低点，亚洲时段午盘前疲弱走低，午盘后曾上行至全天最高点14022美元/吨，之后滑落走低;欧洲时段持续处在低位反复波动，尾盘冲至最低达到13854美元/吨，实际收盘13866美元/吨作为，跌134美元/吨，跌幅0.96%。

进入2013年的第127个交易日，LME注册仓库的库存大增1938吨，增为190590吨，再度涮新前日刚刚创出的历史最高库存纪录，注销量大增1932吨，增幅8.20%，增为25506吨，注销仓单率13.38%;实际库存仅增6吨，增为165084吨。外盘交易量大减12483手，减为28655手，减幅30.34%。前日持仓量减492手，减为123094手，减幅0.398%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨55.29点，收于14,987.70点，涨幅为0.37%;纳指上涨10.27点，收于3,443.67点，涨幅为0.30%;标普500上涨1.30点，收于1,615.38点，涨幅为0.08%。

周三，美国股市收高。因周四是美国独立日假期，美股提前收盘。经济数据表明美国就业市场状况好转，缓解了市场对埃及与葡萄牙政局动荡的担忧。美6月ADP私营就业增18.8万超预期;美初请失业金人数34.3万好于预期;美5月贸易赤字450亿美元大逊预期;美6月ISM服务业指数为52.2逊预期;美黄金期货价格上涨7美元，报每盎司1250美元;美原油期货价格上涨1.79美元，报每桶101.32美元。收市较早的基本金属内盘多数跌势，期镍收于13855美元/吨，跌幅1.32%;期铜收于6993美元/吨，涨幅1.13%;期铝收于1807美元/吨，跌幅1.69%;期锌收于1865美元/吨，跌幅1.43%;期锡收于20075美元/吨，跌幅0.74%;期铅收2078美元/吨，跌幅0.07%。

埃及总统穆尔西拒绝了反对派要求他辞职的呼声。穆尔西的支持者与反对派之间的冲突升级。埃及军方在7月1日警告称，如果穆尔西不在48小时内结束动荡局势、满足民众要求，军方将会采取干预措施。葡萄牙政府岌岌可危，政局不稳，先前葡萄牙外交部长、少数派政党CDS的联合政府领袖保罗-波塔斯(Paulo Portas)在24小时内先后退出政府以抗议实行的财政紧缩政策，葡萄牙国债收益率飙升至7%。至2012年11月以来，再次站在需要救助的红线之上，使人感觉欧债危机并未离开。

综合看，本周五，重要的美国6月非农就业数据将公布，而周四，美国市场又因独立日休市，市场将从美国的就业数据变化中揣测美联储缩减刺激计划开始的时间和规模。疲弱的期镍金属继续处在低位震荡整理态势之中，正期待进一步的市场消息指引交易方向。

2013.07.04(周四)，LME期镍内盘在前日13855美元/吨的基础上低开75美元/吨，开在13780美元/吨，低点13771.5美元/吨，最高13850美元/吨，收盘13825美元/吨，跌30美元/吨，跌幅0.22%。期镍电子盘低开26美元/吨，开在13840美元/吨，亚洲时段盘初波动，瞬间出现全天最高点和最低点;最高点13910美元/吨，之后出现最低点13740美元/吨;整体看，全天盘面波动，交易量总体减少，欧洲时段盘中曾达到次低点;实际收盘13817美元/吨作为，跌49美元/吨，跌幅0.35%。

进入2013年的第128个交易日，LME注册仓库的库存净减78吨，减为190512吨，注销量增84吨，增为25590吨，注销仓单率13.43%;实际库存减162吨，减为164922吨。外盘交易量大增7842手，增为36497手，增幅27.37%。前日持仓量增139手，增为123233手，增幅0.11%。

周四，因美国独立日假期，市场关注欧洲股市。周四的欧洲股市上涨2.3%，在美国休市的形势下，欧洲股市交易也很清淡。市场认为欧洲各大央行在可以预见的未来将继续维持宽松政策。此前一个交易日中，有关地缘政治的担忧情绪触发了欧洲股市的跌势;而欧洲央行总裁德拉吉也警告称，欧元区经济成长前景面临下档风险。盘中欧元兑美元跌至五周低位，达1.2882。收市较早的基本金属内盘多数跌势，期镍收于13825美元/吨，跌幅0.22%;期铜收于6950美元/吨，跌幅0.61%;期铝收于1812美元/吨，涨幅0.28%;期锌收于1861美元/吨，跌幅0.21%;期锡收于20000美元/吨，跌幅0.37%;期铅收2074美元/吨，跌幅0.19%。

美国2013年5月未加工镍进口9,475,927千克，同比增幅2.35%;1-5月为46,181,399千克。2013年5月未加工镍出口232,362千克，同比增幅20.68%;1-5月为988,740千克。

综合看，市场继续在等待本周五，重要的美国6月非农就业数据将公布，从美国的就业数据变化中，人们可以揣测美联储缩减刺激计划开始的时间和规模。疲弱的期镍金属继续处在低位震荡整理态势之中，表现疲弱。

2013.07.05(周五)，LME期镍内盘在前日13825美元/吨的基础上大幅低开225美元/吨，开在13600美元/吨，高点仅仅13604美元/吨，以最低13300美元/吨收盘，暴跌525美元/吨，跌幅3.80%。期镍电子盘高开53美元/吨，开在13870美元/吨全天最高点，亚洲时段成交稀疏，疲弱走低，午后盘逐波走低;欧洲时段跌势加大，在美国非农数据公布后，处在低位盘整的期镍跌势再度放大，尾盘跳水，达到四年前低位，最低点为13298美元/吨，实际收盘13310美元/吨，暴跌507美元/吨，跌幅3.67%。

进入2013年的第129个交易日，LME注册仓库的库存大幅净增3264吨，增为193776吨，仅仅是时隔一日就再度刷新历史最高库存纪录;注销量减174吨，减为25416吨，注销仓单率13.12%;实际库存大增3438吨，增为168360吨。外盘交易量增4893手，增为41390手，增幅13.41%。前日持仓量大增3465手，增为126698手，增幅2.81%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨147.29点，收于15,135.84点，涨幅为0.98%;纳指上涨35.71点，收于3,479.38点，涨幅为1.04%;标普500上涨16.48点，收于1,631.89点，涨幅为1.02%。

周五，美国股市收高，道指上涨147点，标普500指连续第二周上涨。美国非农就业数据强劲增长，表明上个月美国就业增长超出预期。美黄金期货价格收盘大幅下跌3.1%，报每盎司1212.70美元，。美原油期货价格收盘上涨2%，报每桶103.22美元，主要由于报告显示6月份美国非农就业人数的增幅超出预期，从而增强了能源需求前景。同时，埃及形势也令投资者担心供应问题。收市较早的基本金属内盘整体大跌，期镍收于13300美元/吨，跌幅3.80%;期铜收于6780美元/吨，跌幅2.45%;期铝收于1774美元/吨，跌幅2.10%;期锌收于1740美元/吨，跌幅6.50%;期锡收于18850美元/吨，跌幅5.75%;期铅收2030美元/吨，跌幅2.12%。

在整个一周，市场投资者都在猜测本周最重要的美国非农就业数据究竟如何。因为人们可以就此揣测美联储缩减刺激计划开始的时间和规模。美国6月非农就业人数环比增19.5万，失业率为7.6%，远好于平均预期为环增16.1万。5月非农就业环增17.5万。

周五，尽管镍期货价格走低，但是巴克莱(Barclays)的分析师们指出，在目前的低价水平，生产商或被迫减产，这或对未来数月的镍价构成支撑。

综合看，由于强劲的美国就业数据会促使人们认为美联储将会在不久的未来开始执行QE的退出计划，人们恐慌情绪大增。基本金属普遍大跌，疲弱的期镍金属更是跌至2009年5月底以来的新低13298美元，在人们的恐慌情绪释放之后，期镍才能积聚人气。(良公)

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