2013年第30周：本周期镍小幅上涨后大幅走低

本周是2013年的第30周，2013年第140个至第144个交易日，本周期镍小幅上涨后大幅走低;LME期镍内盘收在13850美元/吨，大跌310美元/吨，跌幅2.19%;外盘电子盘收在13843美元/吨，大跌337美元/吨，跌幅2.38%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第140个交易日，LME期镍内盘在前日14160美元/吨的基础上小幅低开9美元/吨，开在14151美元/吨;期镍电子盘高开29美元/吨，开在14209美元/吨。周初由于中国放开对银行贷款利率的限制，使人们感到中国加快了对金融系统改革的步伐，但汇丰中国制造业指数降至47.7，创下11个月来新低的态势，以及经济前景表现出的不确定性，加之美联储政策表现的灵活性所对市场产生的不确定性，使得期镍内盘和电子盘高点在周三，分别为14370美元/吨和14362美元/吨;而周内低点在周五，分别为13840美元/吨和13820美元/吨;则内盘和电子盘的振幅分别为530美元/吨和542美元/吨，振幅呈现缩小。

因前周库存196062吨，本周库存199578吨，故本周LME镍库存总量净增3516吨;本周一和周二，LME注册仓库的库存再度连续刷新历史最高纪录达到199782吨和200010吨，突破了20万吨的镍库存;彰显需求疲弱。本周镍金属库存注销仓单总体增加;交易量总体波动减少，持仓量持续减少。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，中国放开对银行贷款利率的限制，使人们感到中国加快了对金融系统改革的步伐。目前美国正处在财报集中发布期。市场逐渐在形成这样的思维逻辑，认为美国的经济状况稍好于联储的预期，就会导致美联储提前退出QE刺激政策;而美国经济增长显出微弱、盈利增长缓慢，人们就不担心美联储会提前退出QE。

周二，投资者们一直都在观察美国财报的发布，以期从中判断美联储缩减刺激政策的可能时间。市场普遍倾向预计美联储将从9月份开始将目前的刺激计划规模从每月850亿美元下调为650亿美元。

周三，就全球三大经济体的PMI数据而言，美国和欧元区公布的数据乐观，而数据显示中国经济成长出现停滞的迹象。中国7月汇丰PMI指数公布，7月PMI初值数据续降至47.7，创下11个月来新低，6月终值为48.2。表面经济下行压力大，这或许加快出台政策微调的可能。

周四，下周美联储举行政策会议，美国公债价格走低。投资者将从会议声明中寻找联储何时开始缩减购债规模的蛛丝马迹。近来美国公债市场波动性增加，收益率一度攀升至近期区间的高端，因市场臆测美联储可能开始制订缩减购债规模的计划。市场预计美联储可能从9月开始撤走刺激计划。

周五，本周人们繁忙于对接二连三公布的美国财报的关注，以此判断下周美联储举行政策会议可能会表现的蛛丝马迹。判断联储何时开始缩减购债规模，臆测美联储可能缩减购债规模的数量。

行业信息

周一，中国海关公布，中国6月镍矿砂进口5,421,165吨，同比增加2.58%;1-6月镍矿砂进口31,137,557吨，同比增加20.73%。6月未锻压镍进口10,423吨，同比增加6.07%;1-6月未锻压镍进口85,210吨，同比增加19.34%。

周二，高盛对基本金属的预估值再次做了调整：将2013年的镍价预估由每吨16625美元调降至14821美元，将明年镍价预估由每吨17000美元下调至每吨14750美元。

周三，据市场消息，在佛山宾馆举行了200系生产钢厂的高层会议，共有九大200系不锈钢钢厂：诚德、吴航、德盛、西南、金汇、金海、泰山、华乐、青山等高层管理者参加此会议，会议制定了8月份200系列产品的市场指导价，市场期盼此次会议能够起到稳定市场的作用。

周四，芬兰不锈钢生产商奥托昆普(Outokumpu)公布了2013年2季度财政业绩。2季度奥托昆普净亏损增加至2.5亿欧元，高于1季度净亏损1.52亿欧元。2季度奥托昆普营业亏损1.64亿欧元，去年同期营业亏损1.9亿欧元;销售额为20.6亿欧元，同比下滑19.2%。2013年2季度奥托昆普不锈钢发货量为65.6万吨，同比下滑8.8%。2013年上半年奥托昆普发货总量为136万吨，同比下滑8.05%。欧洲需求受到整体市场下滑和镍价下滑的负面影响。奥托昆普称，2季度全球不锈钢需求环比增长3.8%，但不锈钢需求主要市场欧洲、中东和非洲地区环比下滑1.9%。2季度欧洲不锈钢基价环比下滑4%，镍均价环比下滑14%。2013年上半年中东和非洲地区不锈钢需求同比没有显著变化。

周五，中国工信部公布了2013年首批工业行业淘汰落后产能企业名单，共涉及19个行业，《通知》要求力争在2013年9月底前关停列入公告名单内企业的落后产能，确保在2013年年底前彻底拆除淘汰，不得向其他地区转移。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.07.22-2013.07.26期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.07.22(周一)，LME期镍内盘在前日14160美元/吨的基础上小幅低开9美元/吨，开在14151美元/吨，以低点14070美元/吨收盘，跌90美元/吨，跌幅0.64%。期镍电子盘高开29美元/吨，开在14209美元/吨，亚洲时段盘初小幅震荡盘整，午盘后仅有全天高点14320美元/吨，之后逐波震荡下行;欧洲时段一直呈现震荡下行走势，且幅度略有加大，尾市出现了全天最低的14066美元/吨，最终收盘上翘后，小幅震荡，实际收盘于14125美元/吨，小跌55美元/吨，跌幅0.39%。

进入2013年的第140个交易日，LME注册仓库的库存大幅增幅1.90%，净增3720吨，增为199782吨，再度刷新历史最高纪录;注销量增330吨，增幅1.23%，增为27240吨，注销仓单率13.63%;故实际库存大增3390吨，增为172542吨。外盘交易量增2765手，增为43873手，增幅6.73%。前日持仓量增94手，增为123847手，增幅0.076%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨1.88点，收于15,545.62点，涨幅为0.01%;纳指上涨12.77点，收于3,600.39点，涨幅为0.36%;标普500上涨3.44点，收于1,695.53点，涨幅为0.20%。

周一，美国股市小幅收高，标普500指数刷新盘中与收盘最高纪录。美国6月份二手房销量经季节调整后下降了1.2%，按年计达到508万套，低于预期的528万套，但创自2009年11月来新高。美国二手房销量下滑以及麦当劳等企业的盈利不及预期，令人猜测刺激政策或将继续实行。美8月份交割的黄金期货价格上涨3.3%，收于每盎司1336美元。美8月份交割的原油期货价格下跌1.14美元或1.1%，收于每桶106.91美元。收市较早的基本金属内盘只有镍跌，期镍收于14070美元/吨，跌幅0.64%;期铜收于6990美元/吨，涨幅1.08%;期铝收于1853美元/吨，涨幅1.59%;期锌收于1877美元/吨，涨幅0.56%;期锡收于19450美元/吨，跌幅0.26%;期铅收2053.5美元/吨，涨幅1.01%。

中国海关公布，中国6月镍矿砂进口5,421,165吨，同比增加2.58%;1-6月镍矿砂进口31,137,557吨，同比增加20.73%。6月未锻压镍进口10,423吨，同比增加6.07%;1-6月未锻压镍进口85,210吨，同比增加19.34%。

综合看，中国放开对银行贷款利率的限制，使人们感到中国加快了对金融系统改革的步伐。故亚洲时段略表现出高点，但欧洲时段震荡走低。因美国正处在财报集中发布期。目前市场逐渐在形成这样的思维逻辑，认为美国的经济状况稍好于联储的预期，就会导致美联储提前退出QE刺激政策;而美国经济增长显出微弱、盈利增长缓慢，不会让人们担心美联储提前退出。但由于美联储表现出对待QE的灵活性，仍然让一些人也感到了许多不确定性。这些因素继续使得期镍金属盘中保持震荡走势，目前技术上已经体现出受到了布林线上轨所形成的技术压力。

2013.07.23(周二)，LME期镍内盘在前日14125美元/吨的基础上小幅低开24美元/吨，开在14046美元/吨低点，以高点14130美元/吨收盘，小涨60美元/吨，涨幅0.43%。期镍电子盘高开3美元/吨，开在14128美元/吨，亚洲时段盘初仅有全天高点14185美元/吨，之后逐波震荡下行，出现了全天最低的14035美元/吨;欧洲时段大部分时段呈现低位反复震荡态势，尾市收窄跌幅，最终收盘上翘后，小幅震荡，实际收盘于14130美元/吨，小涨5美元/吨，涨幅0.04%。

进入2013年的第141个交易日，LME注册仓库的库存增幅0.28%，净增552吨，增为200334吨，再度刷新历史最高纪录;注销量增612吨，增幅2.25%，增为27852吨，注销仓单率13.90%;故实际库存减60吨，减为172482吨。外盘交易量减3568手，减为40305手，减幅8.13%。前日持仓量减107手，减为123740手，减幅0.086%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨22.57点，收于15,568.12点，涨幅为0.15%;纳指下跌21.11点，收于3,579.27点，跌幅为0.59%;标普500下跌3.12点，收于1,692.41点，跌幅为0.18%。

周二，美国股市收盘涨跌不一，道指创下盘中与收盘新高。投资者正在评估财报状况，并猜测美联储将从何时开始缩减购买资产计划规模。美8月份交割的黄金期货价格下跌1.30美元，收于每盎司1334.70美元。美9月份交割的原油期货价格上涨0.29美元，收于每桶107.23美元。收市较早的基本金属内盘涨多跌少，期镍收于14130美元/吨，涨幅0.43%;期铜平收于6990美元/吨，涨幅0.00%;期铝收于1844美元/吨，跌幅0.49%;期锌收于1887美元/吨，涨幅0.53%;期锡收于19455美元/吨，涨幅0.03%;期铅收2055美元/吨，涨幅0.10%。

投资者们一直都在观察美国财报的发布，以期从中判断美联储缩减刺激政策的可能时间。市场普遍倾向预计美联储将从9月份开始将目前的刺激计划规模从每月850亿美元下调为650亿美元。

综合看，目前正处在美国财报集中发布期。市场逐渐在形成这样的思维逻辑，认为美国的经济状况稍好于联储的预期，就会导致美联储提前退出QE刺激政策;而美国经济增长显出微弱、盈利增长缓慢，不会让人们担心美联储提前退出，所以更加关注美国的财报状况。近日，中国总理称中国经济增长的底线是保持7%。市场也在关注中国“稳中求进”的经济建设推进方案的出台，包括资金的投放方向，是否限制过剩产能行业，是或为消化过剩产能，继续稳步推进铁路建设等措施的出台。由此，汇丰中国PMI初步数据或将对期镍等基本金属给出指引。这些因素继续使得期镍金属盘中保持震荡走势，目前技术上已经受到了布林线上轨所形成的技术压力而表现出疲弱下行的迹象。

2013.07.24(周三)，LME期镍内盘在前日14130美元/吨的基础上小幅高开30美元/吨，开在14160美元/吨低点，高点14370美元/吨，收盘14360美元/吨，大涨230美元/吨，涨幅1.63%。期镍电子盘低开15美元/吨，开在14115美元/吨，亚洲时段盘初疲弱下行，曾出现全天最低点14025美元/吨，总体交易稀疏，尾市有所上行;欧洲时段保持震荡上行，尾市出现了全天最高的14362美元/吨;最终收盘于14322美元/吨，大涨192美元/吨，涨幅1.36%。

进入2013年的第142个交易日，LME注册仓库的库存减幅0.24%，净减486吨，减为199848吨，注销量增624吨，增幅2.24%，增为28476吨，注销仓单率14.25%;故实际库存减1110吨，减为171372吨。外盘交易量减1925手，减为38380手，减幅4.78%。前日持仓量减277手，减为123463手，减幅0.224%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌25.50点，收于15,542.24点，跌幅为0.16%;纳指上涨0.33点，收于3,579.60点，涨幅为0.01%;标普500下跌6.45点，收于1,685.94点，跌幅为0.38%。

周三，美国股市大体收跌。标普500指数一度逼近1700点关口。美国国债收益率继续攀升。投资者正在评估全球制造业数据以及卡特彼勒与苹果公司等的财报。美国6月新屋销量为49.7万幢(季调年化值)，平均预期为48.1万幢。5月新屋销量为47.6万幢。美国7月份制造业采购经理人指数从6月份的51.9上升至53.2，创四个月来新高。新订单与就业指标均有显著提升。欧元区采购经理人指数(PMI)也好于预期，引发了人们对欧元区经济复苏的希望。收市较早的基本金属内盘涨多跌少，期镍收于14360美元/吨，涨幅1.63%;期铜收于7055美元/吨，涨幅0.93%;期铝收于1851美元/吨，涨幅0.38%;期锌收于1885美元/吨，跌幅0.11%;期锡收于19505美元/吨，涨幅0.26%;期铅收2065美元/吨，涨幅0.46%。

周三，中国7月汇丰PMI指数公布，7月PMI初值数据续降至47.7，创下11个月来新低，6月终值为48.2。表面经济下行压力大，这或许加快出台政策微调的可能。

高盛对基本金属的预估值再次做了调整：将2013年的镍价预估由每吨16625美元调降至14821美元，将明年镍价预估由每吨17000美元下调至每吨14750美元;将铝价预估由每吨2050美元下调至每吨1866美元，将明年铝价预期从每吨2050美元下调至每吨1950美元。将铅价2013年预估由每吨2163美元下调至每吨2098美元，将2014年铅价预估下调至2225美元，之前预估为每吨2338美元;将2013年锌价预估由每吨2013美元下调至每吨1900美元，将2014年锌价预期下调至每吨2050美元，之前预估为每吨2175美元。高盛表示，基于12个月预期，最不看好的金属是铜和铁矿石，相对于现货价格最具上涨潜力的商品有铅、锌、钯金和硬焦煤。

周三，据市场消息，在佛山宾馆举行了200系生产钢厂的高层会议，共有九大200系不锈钢钢厂：诚德、吴航、德盛、西南、金汇、金海、泰山、华乐、青山等高层管理者参加此会议，会议制定了8月份200系列产品的市场指导价，市场期盼此次会议能够起到稳定市场的作用。

综合看，近来市场价格整体进入盘整阶段，随着众多利空因素的消化，市场上许多现货品种价格拒绝进一步下跌。就全球三大经济体的PMI数据而言，美国和欧元区公布的数据乐观，而数据显示中国经济成长出现停滞的迹象。因中国7月汇丰PMI指数令市场失望，这个全球第二大经济体增长停滞局面的恶化压抑了亚洲时段镍金属的走势，但是中国的PMI下降已经在市场预期范围之内，题材已经被市场提前消化。另外，中国市场传来行业干预消息，或将抑制不锈钢市场价格进一步下行，故欧洲时段期镍逆势震荡上涨。短期关注已经触及布林线上轨所形成的技术压力。

2013.07.25(周四)，LME期镍内盘在前日14360美元/吨的基础上大幅低开180美元/吨，开在14180美元/吨高点，低点14125美元/吨，收盘14175美元/吨，大跌185美元/吨，跌幅1.29%。期镍电子盘高开3美元/吨，开在14325美元/吨，亚洲时段盘初疲弱下行，午盘后出现全天最高点14335美元/吨;欧洲时段下行，大部分时段保持低位的反复震荡，全天最低点14117美元/吨;尾市尽管略有上行，但最终收盘仍低收于14157美元/吨，大跌165美元/吨，跌幅1.15%。

进入2013年的第143个交易日，LME注册仓库的库存增幅0.08%，净增162吨，增为200010吨，注销量大增1350吨，增幅4.74%，增为29826吨，注销仓单率14.91%;故实际库存减1188吨，减为170184吨。外盘交易量增4030手，增为42410手，增幅10.50%。前日持仓量减814手，减为122649手，减幅0.66%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨13.37点，收于15,555.61点，涨幅为0.09%;纳指上涨25.59点，收于3,605.19点，涨幅为0.71%;标普500上涨4.31点，收于1,690.25点，涨幅为0.26%。

周四，美国股市收高。投资者正在评估多家企业财报。经济数据表明美国耐用品订单与上周首次申请失业救济数据增加。美国在截至7月20日的一周中，初请失业金人数环比增加7千至34.3万，略逊市场预期，表明美国劳动力市场近来没有明显改善。美8月份交割的黄金期货价格上涨9.30美元，收于每盎司1328.80美元。美9月份交割的原油期货价格上涨10美分，收于每桶105.49美元。收市较早的基本金属内盘普遍跌势，期镍收于14175美元/吨，跌幅1.29%;期铜收于6983美元/吨，跌幅1.02%;期铝收于1823美元/吨，跌幅1.51%;期锌收于1877.5美元/吨，跌幅0.40%;期锡收于19375美元/吨，跌幅1.29%;期铅收2070美元/吨，涨幅0.67%。

下周美联储举行政策会议，美国公债价格走低。投资者将从会议声明中寻找联储何时开始缩减购债规模的蛛丝马迹。近来美国公债市场波动性增加，收益率一度攀升至近期区间的高端，因市场臆测美联储可能开始制订缩减购债规模的计划。市场预计美联储可能从9月开始撤走刺激计划。

综合看，由于美联储已经表示，何时以及如何缩减每月购买850亿美元资产计划，将取决于经济数据。市场预计，美联储将从9月份开始退出。美联储的下次货币政策委员会会议将在7月30至31日召开。市场在此时刻依旧谨慎。中国的PMI下降依然对欧洲时段的期镍走势形成压力。短期技术上，布林线上轨所形成的压力依然制约走势。

2013.07.26(周五)，LME期镍内盘在前日14175美元/吨的基础上大幅低开165美元/吨，开在14010美元/吨高点，低点13840美元/吨，收盘13850美元/吨，大跌3285美元/吨，跌幅2.29%。期镍电子盘低开7美元/吨，开在14150美元/吨，亚洲时段整体疲弱盘整，仅有全天最高点14205美元/吨，之后下行;欧洲时段再度下行，逐波走低，直至跳水之后的大部分时段仍旧保持低位波动，全天最低点13820美元/吨;尾市也毫无起色，最终收盘仍低收于13843美元/吨，大跌314美元/吨，跌幅2.22%。

进入2013年的第144个交易日，LME注册仓库的库存净减432吨，减幅0.22%，减为199578吨，注销量大减1200吨，减幅4.02%，减为28626吨，注销仓单率14.34%;故实际库存增减768吨，增为170952吨。外盘交易量减3287手，减为39123手，减幅7.75%。前日持仓量减777手，减为121872手，减幅0.63%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨2.99点，收于15,558.60点，涨幅为0.02%;纳指上涨7.98点，收于3,613.16点，涨幅为0.22%;标普500上涨1.40点，收于1,691.65点，涨幅为0.08%。

周五，周五美国股市小幅收高。华尔街正在评估多家企业财报，并等待下周的重要就业数据与美联储货币政策会议。美国7月消费者信心指数升至85.1，创6年新高，平均预期该指数将从上次公布的83.9修正为84。美9月份交割的轻质原油期货价格下跌79美分，报收于每桶104.70美元，跌幅为0.8%。美原油期货价格下跌了3%左右，五个星期以来首次出现周度下跌。在此前的四个星期时间里，美油价总共上涨了近15%。收市较早的基本金属内盘普遍跌势，期镍收于13850美元/吨，跌幅2.29%;期铜收于6924.5美元/吨，跌幅0.84%;期铝收于1805美元/吨，跌幅0.99%;期锌收于1855美元/吨，跌幅1.20%;期锡收于19450美元/吨，涨幅0.39%;期铅收2050美元/吨，跌幅0.97%。

本周人们繁忙于对接二连三公布的美国财报的关注，以此判断下周美联储举行政策会议可能会表现的蛛丝马迹。判断联储何时开始缩减购债规模，臆测美联储可能缩减购债规模的数量。

中国工信部公布了2013年首批工业行业淘汰落后产能企业名单，共涉及19个行业，《通知》要求力争在2013年9月底前关停列入公告名单内企业的落后产能，确保在2013年年底前彻底拆除淘汰，不得向其他地区转移。

综合看，中国不乐观的经济形势依然对欧洲时段的期镍走势形成巨大压力。短期技术上，布林线上轨所形成的压力大幅制约走势，日线再度退回布林线中轨。因为，尽管市场已经预计，美联储将从9月份开始逐步退出QE。但在7月30至31日的美联储货币政策委员召开会议前，市场依旧十分谨慎。尤其下周五，美国公布非农就业与失业率数据，或将使得期镍更加震荡。美联储视经济数据变化做决定的灵活性，使得市场出现非常的不确定性。加之中国经济成长前景的不确定性也使得当前市场情绪悲观。(良公)

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