铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但上周铜价格因受到宏观面的拖累而下降，而现货的状况最终以期现价差的形式体现，现货升水提升较快，本周，因中美谈判，宏观面稍微舒缓，但因谈判结果不确定性较高，氛围随时可能变化，以及未来冶炼产能投放预期的限制，因此，铜价格能否体现现货状况存在不确定性，铜市场目前确定性较高的仍然是期限、期现价差结构。
走势分析：
23日，现货市场升水幅度较上个交易日再度下调，现货市场仍然以供大于求的格局呈现，进口货源报价较为积极，继续压制现货升水，不过，随着升水回归理性，货主挺价意愿增加；另外，下游企业有一定的入市采购，现货市场整体较此前一个交易日转暖。
上期所仓单23日继续下降，并且降幅依然较大，仓单降低至5.8万吨，另外，以当前的现货升水，仍然有利于仓单流出。
23日，洋山铜升水溢价持平，现货进口仍然保持盈利格局，但是中国周边市场库存分布不多，因此，仍然支撑洋山铜升水。
LME库存23日继续回升，主要是欧洲仓库的增加，另外，增仓以英国利物浦仓库为主，而亚洲仓库整体继续维持平稳，因此，LME库存结构没有发生本质变化。
消息面上，El Mercurio援引智利铜业委员会Cochilco的一份研究报告称，一系列旨在保护智利冰川的法案最终可能会中止5个矿业扩张项目。可能会受影响的地点包括Antofagasta的Los Pelambres矿、Codelco的Andina and Teck矿以及Goldcorp的Nueva Union项目，这些都位于智利冰川附近。Cochilco还研究称，如果这些矿业项目都被迫终止，到2030年，智利的铜产量将减少约30万吨。
中国海关数据显示，7月废旧金属进口量为41万吨，同比下滑31%，其中废铜进口量为21万吨，同比减少26.8%，环比微增1万吨。今年1-7月废铜累计进口量为160万吨，同比下滑54万吨或25.2%。这较早前的消息显示，废旧铜进口量有限。
美8月23日起正式对中国开征160亿美元额外关税，中国随即反击，至此500亿美元的贸易战落实。
综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不过短期供应压力并不大；现货市场升水格局经过回吐之后，已经转入理性，另外，铜矿远期供应展望比较紧张，一定程度上对冲冶炼产能集中投放压力，铜价格短期继续以震荡为主。
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