受美联储开始削减量化宽松政策的影响，新兴市场正在遭遇资本流出。货币贬值首当其冲，印度卢比对美元的汇价，今年以来累计跌幅超过20%。印度并不孤独，泰铢、印尼盾、土耳其里拉都遭遇了大幅贬值。
新兴市场的动荡已然开始，并有不断加剧的趋势。似曾相识的景象是，1994年至1995年的墨西哥危机、1997年的亚洲金融危机和1998年俄罗斯危机之前，皆因美国的货币政策都经历了一个转折点。流入新兴市场的投机资金造就了高杠杆的投资和消费繁荣，而当热钱耗尽后这一切都土崩瓦解。
在本轮金融危机总爆发的标志事件——雷曼兄弟公司破产5周年之际，国际金融界最关心的一个话题就是美联储何时退出量化宽松政策。针对这个话题，在2013年8月底召开的全球央行杰克逊霍尔年会上，参会者们展开了激烈的争辩。综合各方面的信号以及最近的美联储表态，应该可以得出一个基本的结论：量化宽松政策的退出将会是逐步的、非对称的以及有针对性的。
量化宽松政策退出的后果也将是非对称的，对于那些没有国际货币发行权而且宏观基本面不佳的新兴市场国家而言，其影响将是灾难性的。历史经验告诉我们，一旦国际货币发行国的货币政策收紧，资金流动就会逆转，大量的资金会从新兴市场国家流回发达国家。这一基本格局已经在历次新兴市场国家的金融危机中充分体现。
西方的量化宽松政策，导致热钱流入，加剧了中国经济过分扩张的倾向，并使得一些资产泡沫的特征出现。而量化宽松政策退出，对中国经济的直接影响比较有限，甚至堪称是利好，但是问题在于，中国周边一些国家以及贸易伙伴将会受此影响，由此将使中国经济受到间接影响。为此，中国必须做好应对准备。
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