2025年预计铜矿短缺、精炼铜过剩的局面依然会延续

展望2025年，铜矿供应将有所恢复，但科布雷铜矿的影响将长期存在。预计2025年全球铜矿供应增约60万吨，精炼铜产量增约50万吨。2025年贸易保护主义卷土重来拖累经济增长。中国房地产竣工负增长和光伏装机增速下滑，2025年新增消费较2024年减少10-15万吨。全球铜消费增速预计约2.3%(60万吨)。2025年铜矿短缺、精炼铜过剩的局面依然会延续。相对过剩或短缺量有所收敛。铜价将受铜矿短缺的影响，获得显著支撑。消费端的刺激一旦超预期，铜价仍有望挑战前高。若贸易隔离拖累全球经济，担忧和避险情绪下，铜价波动幅度将大幅收敛。

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