周初原铝社会库存小幅回升，铝价承压，但成本支撑的主逻辑未发生变化。一方面国内氧化铝因铝土矿供应紧张而生产受限，且今年蓝天保卫战新增重点区域包括氧化铝主产区吕梁，市场预期采暖季限产对氧化铝生产限制较大；另一方面，氧化铝内弱外强利好出口，从而带动国内外价差收敛。预计氧化铝仍有上涨空间，因此建议沪铝前多持有。
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