宏观面上来看，美国对华进口160亿美元商品关税正式落地，贸易摩擦并无放缓架势。目前中美贸易谈判正在进行，从谈判情况来看，形势不容乐观。且USTR已经对2000亿美元新增关税举行了听证会，下周听证结果不出意外即将出炉，届时结果对铜价将会产生较大影响。本周24日美联储主席鲍威尔在美国怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上首次发言，讲话整体偏温和，对加息也显现出谨慎态度，美元指数受此影响略有回落，已逼近95关口。
产业基本面来看，Escondida铜矿薪资谈判已告一段落，工会与工人接受了资方BHP的薪资协议，罢工风险暂时得到解除。但下半年依然有众多薪资谈判需要进行，虽然大都并没有Escondida铜矿产量高，但依然值得关注。受进口废铜加增关税的影响，废铜价格居高不下，目前废铜价格约在43700元／吨左右，废铜对精铜替代性进一步减弱。截至本周五，三大交易所总库存为60.77万吨，已为年内较低位置，下破60万吨是大概率事件。
总的来看，中美贸易摩擦进展将为主旋律。如果2000亿美元商品关税正式加征，铜价将会进一步承压。目前库存去化情况还算良好，且随着消费旺季的到来，库存只会进一步减少，预计铜价运行区间为47500元／吨-50000元／吨，重点关注中美贸易摩擦风险。
(关键字：沪铜)
